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我国的汽车行业在21世纪后得到了飞速的发展,近年来汽车产销稳居世界第一,且从2000年开始到2017年一直保持着正增长。同时,我国钢铁企业生产的汽车板也逐步通过国内外企业的认证,国内钢铁行业与汽车行业的联系日益密切。2018年,国内汽车产销出现了20年以来首次负增长,我国汽车行业面临新一轮的困境。受此影响,国内汽车板价格跌幅较大,与普通钢板的价差不断收窄。进入2019年,市场风云变幻,汽车板市场又将如何演绎?

一、2018年汽车板不再具有溢价

汽车板是汽车的主要原材料,据相关,近几年生产一辆普通轿车,其主要材料的重量构成比大致为:钢铁65%~70%,有色金属10%~15%,非金属材料20%左右。由于汽车板所占比重较大,车企对其要求较高,且不同部位的钢板要求也不同,这些不同主要体现在钢板的性能、规格和表面状态方面。如外板用钢板需要高的表面质量、高的抗凹陷性能和高的形状稳定性,内板用钢板则需要高的成形性和耐蚀性,结构件用钢板则需要高的强度、高的抗疲劳性能、良好的焊接性能和高的碰撞吸收能等性能。同时,要想进入一家车企的供货体系,认证时间相对较长。这一系列的差异化要求导致了汽车板的价格要比普通钢板的价格贵许多,成为具有较高溢价空间的品种。以宝钢为例,2015年7月以前,宝钢冷轧DC04和DC01上海市场的价差在1100元/吨以上,之后由于全国汽车板产能大幅扩张,叠加钢铁行业整体产能过剩的因素,价差收窄至2016年年初的400元/吨。在国内汽车购置税减半因素的影响下,两者价差回升至850元/吨,并保持到了2017年12月。因此,汽车板较普通钢板来说具有较高的溢价。

然而,2018年以来,汽车板和普通钢板相比已经不存在多少溢价空间。根据钢联数据显示,从2017年年底起,宝钢上海市场冷轧DC04和DC01的价差大幅收窄,虽然中间有所反弹,但最终收窄至2018年年底的190元/吨。而据Mysteel调研的情况看,其他一些钢厂的价差已经在100元/吨以内了,甚至有些车企可以买到比普通板更便宜的汽车板,汽车板不再是具有高溢价的产品,以汽车板为主要产品的钢厂可能在2019年遭受重创。

图1:宝钢冷轧上海市场价格走势图(单位:元/吨)

数据来源:钢联数据

二、价差收窄的主因在需求

一种商品的价格波动主要受三方面的因素所影响,一是商品的供给量,二是下游行业对商品的需求量,三是制造商品所需要付出的成本。由于DC04与DC01的成本差相对恒定,因此影响两者价差的主要因素就在于供给和需求。各家钢厂对于汽车板采用的是以销定产的策略,根据订单的多少来确定生产量,因而汽车板的供给并不是价格的决定性因素。根据Mysteel的数据显示,2018年国内钢厂汽车板冷轧和镀锌的总产量同比增长约为1.3%,汽车板的供给同比变化不大,不会对价格产生较大影响。而需求端则是危机四伏,从而影响了DC04和DC01的价差。

从2000年开始,我国的汽车年产量从200万台提高至2017年的2900万台,实现了连续增长,复合增长率达16.8%,然而2018年,我国汽车产量仅为2781万台,同比增速由正转负,同比减少4.2%,且从2018年9月起,月度产量同比负增长均超过了10%。这主要是由于前几年房地产价格的暴涨,居民部门过度举债购买房屋侵蚀消费能力,降低了居民的消费意愿。而居民消费能力和意愿的下降,首先缩减了对汽车这种大额、可选商品的消费,从而对汽车消费形成挤出效应。同时,2016和2017年汽车行业存在购置税优惠政策,16年购置税降至5%,17年回升至7.5%,提前透支了汽车的消费需求,该政策在2018年完全退出,降低了居民的消费意愿。消费能力的降低叠加提前消费的透支,造成汽车行业2018年的不景气。

图2:我国2001年以来汽车年产量(单位:万辆)

数据来源:钢联数据

图3:近几年汽车分月产量(单位:万辆)

数据来源:钢联数据

汽车行业的不景气对汽车板的需求产生了较大的影响。将汽车板作为战略产品的各家钢厂都感受到了巨大的压力。尤其从2018年下半年开始,随着汽车产量的转负,汽车板订单压力激增,迫使各家钢厂纷纷下调汽车板的出厂价。到了四季度,本应该是汽车生产的旺季,但产量下滑幅度接近20%,意味着对汽车板的需求降幅也将达到这样的水平。这是造成汽车板和普通板价差收窄的主要原因。据Mysteel了解,虽然两者市场价差仍有190元/吨,但由于汽车板以直销为主,且汽车生产企业钢材订购量较大,因此宝钢给予的优惠力度更大,直供的DC04比市场上的DC01价格更低,可见钢厂压力之大。

三、2019年汽车板市场展望

既然汽车板与普通板的价差已经到了低位,那么这样的状况是否会继续持续呢?

1.汽车板供给仍将有增长

虽然汽车板以直供为主,以销定产,因此供给端对价格的决定能力较小。但全国每年的产能均有增加。例如,宝钢湛江的锌铝镁镀层汽车板产线于2018年下半年正式投产,今年将是其第一个完整的生产年;首钢36万吨产能的汽车板生产线也将于今年12月前投产。不断增加的产能产线将使得汽车板的供给偏宽松,也将加剧汽车板行业的竞争。

2.等待政策出台刺激需求

此前市场普遍预计,如果没有外力的作用,2019年汽车行业的形势将不容乐观,汽车板的需求存在进一步趋弱的可能。为此政府已经释放信号,将出台政策刺激汽车消费。2019年1月8日,国家发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进汽车等热点产品消费的措施。1月18日,发改委、商务部、国家市场监管总局联合会议指出,要因地制宜促进汽车、家电消费,有条件的地方要加大政策支持力度,满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求,推动农村消费提质扩容,支持优质工业品下乡。1月29日,发改委发布了《关于印发<进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)>的通知》,其中关于促进汽车消费的内容分别是:1)有序推进老旧汽车报废更新;2)持续优化新能源汽车补贴结构;3)促进农村汽车更新换代;4)稳步推进放宽皮卡车进城限制范围;5)加快繁荣二手车市场;6)进一步优化地方政府机动车管理措施。从以往的经验来看,当相关优惠政策出台后,汽车产销都能实现增长,今年重点应该在更新换代、新能源汽车和皮卡上,值得我们的期待,预计政策可能会在3月两会后出台,但是由于汽车保有量和汽车产量已处于较高水平,政策的边际效应会出现递减。因此,刺激政策对汽车生产有带动作用,汽车板也将因此受益,但刺激效果预计不及过去。

3.受成本差影响价差继续下行空间有限

目前宝钢汽车板的价差又降至170元/吨,其余钢厂的价差也在低位,但是继续下行的空间较为有限。根据Mysteel调研的情况,钢厂DC04和DC01的生产成本差在100-200元/吨,某些钢厂产品的价差已经低于成本差,下行动力不足。在如此低的价差下,汽车生产企业采购积极性有明显提升,部分企业采购了几个月的库存,以此来稳定全年的平均采购成本。因此,成本差将对价差形成有效支撑,继续下行空间有限。

综上所述,2019年汽车板供给将有所增长,而政府出台刺激汽车消费政策的可能性较大,汽车板的需求将因此受益,且需求端对汽车板的影响更大。目前,汽车板和普通钢板的价差已经收窄至低位,后期继续下行的空间不大。因此2019年的汽车板或将呈供需同增的局面,成本差叠加需求推动价差上行的走势。

本文选自2019年第3期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊,每月10日出版,旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃会议精彩观点”。欢迎来电获取最新电子版。联系电话:021-26093397,联系人:费小姐。


资讯编辑:费斐 021-26093397
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