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2018年随着供给侧改革的深化以及环保政策全年的实施、中美关系等政策因素,热澳门百家路单市场上半年强势运行,10月-11月市场出现断崖式下跌,年底前后,市场进入震荡调整阶段。进入2019年,市场从延续盘整到震荡上扬再到下跌后反弹,走势跌宕起伏。那么下半年京津冀热轧市场将如何演绎呢?笔者将从以下几个方面简单分析一下。

一、2019年上半年回顾

1、价格方面

2019年上半年基本呈现震荡上涨态势,4月中旬前后,市场涨至上半年的高点3930-3950元/吨,随后市场窄幅震荡一个多月,5月下旬开始,价格持续下行至6月中旬后,市场开始反弹,近期价格持续在3800-3850元/吨震荡。见图一:

图一:京津冀热轧价格走势

2、供给方面

自2017年实施环保限产政策以来,环保限产基本成为了常态化。而今年上半年,由于环保限产政策的实施,热轧的产能利用率震荡走低,尤其是五月以后,产能利用率持续下行,而京津冀区域下行尤其明显。见图二、见图三:

图二:热轧板卷产能利用率

图三:京津冀热轧板卷产能利用率季节性走势

由上图可以看出,二季度京津冀地区的钢厂产能利用率已经降至和2016年相当的水平,与2017年和2018年二季度相背离,主要是河北唐山、武安等地持续出台的环保政策影响。

另外今年建国70周年大庆,京津冀区域的环保限产将继续保持,产能利用率将持续低水平运行。

不过今年新增产线投产也较多,上半年纵横钢铁两条产线投产,下半年仍有新增产线投产,整体来看热轧产量减少并不明显。

3、库存方面

2019年上半年全国及京津冀热卷库存走势略有不同,全国库存在3月初达到全年高点后,库存持续,5月下旬后库存开始小幅增加;而京津冀的热轧库存,在2月下旬达到高点后,库存呈现下降趋势,随后在4月份中下旬后库存开始呈现持续增长态势。整体来看,京津冀热轧库存趋势,与2018年基本一致,春节过后,热卷社会库存开始上涨至最高点,2月下旬库存达到一个小高峰后,市场开始降库阶段,不过今年降库无论是时间还是幅度均明显慢于去年同期,去年同期降库幅度40.1%,持续了将近3个月,而今年降库幅度在32.1%,降库时间仅有不到1个半月。见图四、见图五:

图四:热轧板卷库存走势

图五:京津冀热轧板卷库存季节性走势

4、需求方面

6月国家局公布了我国家用电器2019年5月的产量数据,房间空气调节器生产2191.2万台,同比增长6.4%;家用电冰箱生产777.8万台,同比增长0.6%;家用洗衣机生产680.6万台,同比增长19.8%;彩色电视机生产1583.2万台,同比增长0.8%。

据中国工程机械工业协会,2019年6月纳入的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机15121台,同比增长6.58%。1-6月累计总销量137207台,同比增长14.2%;累计内销124872台,同比增长12.3%;累计出口12335台,同比增长38.7%。在经过5月份的短暂回落之后,6月挖掘机销量恢复正增长, 5月份负增长主要与3方面因素有关,一是一季度销量超预期,透支了二季度需求,二是2018年同期的基数较高,三是存量老旧设备的更换需求减弱。

而汽车行业则比较差,据国家局数据反馈,上半年汽车制造业产能利用率77.2%,较去年同期下降3.8%。

从以上数据可以看出,家电、机械制造等行业运行并没有想象中的那么差,而汽车行业今年整体表现较差,因汽车政策导致,整个行业提前过渡与国5汽车提前透支消费了后续3-4个月的市场,导致短期供需面劈叉极为严重,如无更好的政策出台,强行刺激的情况下,后期好转的可能性为0;另外由于京津冀区域的环保限产,也是的部分环保相对较差的企业搬离或者倒闭,也相应的减少了部分需求,因此当前市场仍然反馈下游需求较差。

而从京津冀地区部分热轧贸易商的成交量同口径跟踪数据来看,上半年除春节前到4月初,成交量相对值偏高外,二季度整体市场成交量偏低,主要因素仍然是由于价格的震荡运行,终端需求采购较为谨慎,多采用随用随进的方式,因此市场流通资源的交投氛围持续偏弱。

图六:京津冀热轧板卷成交量

二、后市展望

生产方面来看,下半年热轧的产能仍然会继续上升,不过京津冀区域可能受到环保政策的影响,产量会有一定的下降,但由于环保执行力度的不确定性,热轧产量是否有明显下降,还不能有明确的表现。

需求方面来看,2季度是比较偏淡的积极,随着3季度的到来,需求会逐渐的恢复,届时可能会带动市场价格的上扬。

综上所述,京津冀地区的热轧板卷市场仍有上涨的预期,不过受环保政策等不确定因素影响较大,预计下半年市场可能会维持宽幅震荡的局面。


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