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2019年是跌宕起伏的一年,是强弱更替的一年,是改朝换代的一年。旺季不旺,淡季更淡,外单骤减,开机下调,库存积压,心态悲观,在国际局势动荡不安、纺织行业前景堪忧的大背景下,粘胶、人棉纱作为第三大纺织原料、纱线,其价格水平如何,利润表现如何,人棉纱企经营状况如何?

粘短价格处于三年历史低位

图1 2017-2019年粘胶短纤价格走势图

由图1可知,自2018年年底以来,粘胶短纤价格持续下滑。据,2019年1-6月,粘胶短纤均价为12489.2元/吨,同比下降13.5%,6月中旬达三年来价格新低的11100元/吨,价格较去年同期下降3700元/吨,降幅25%。

众所周知,今年宏观经济环境并不理想,在一定程度上有限制到粘胶的行情,但更为主要的,是其供需基本面的变化。据我的农产品网了解,粘胶短纤2017-2018年产能分别为405万吨、477万吨,截至目前2019年有效总产能为502万吨。自2018年下半年以来,粘胶短纤新增产能爆发式增长约67万吨,导致目前粘胶市场过分的供过于求,这也是今年粘胶价格低迷的罪魁祸首。

粘胶持续亏损,厂家生产经营困难

图2 2017-2019年粘胶短纤利润情况变化图

粘胶厂商生产和经营成本相对固定,目前约维持在5750元/吨左右,而粘胶价格持续半年多的下降,严重压缩了粘胶的利润。据,2019年1-6月粘胶短纤的利润均值为-296.4元/吨,同比暴跌122.1%,这也是近三年来首次出现负利润的情况。

自6月份中下旬以来,在纤维素、溶解浆等粘胶原料的行情提振下,粘胶短纤价格、利润水平均有大幅的修复,维持在亏损边缘徘徊。但进入7月份之后,粘胶短纤上涨势头略显停滞,一方面是因为原料行情开始趋稳,对粘胶行情提振有限,加之下游需求仍未复苏,市场仍处淡季,粘胶上涨便显得力不从心,另一方面则因为粘胶短纤在今年三四季度仍有大量新增产能投放预期,基本面的持续供过于求,难以支撑粘胶价格的大幅上涨。笔者认为,目前粘胶行情有冲高回落风险,加之下游买气略有减退,观望心态滋生,故短期市场将以稳中调整为主,长期关注下游需求复苏情况。

人棉纱利润良好,纺企等待需求复苏

图3 2017-2019年人棉纱R30S利润走势图

粘胶短纤行业因供应增加,倒推行业利润向下靠拢。据,2019年1-6月环锭纺R30S利润平均水平在901.3元/吨,同比增加111.1%,利润水平居三年来新高,纺企经营状况良好,出货正常。

笔者认为,目前人棉纱纺企利润水平高企,但上游粘胶厂经营状况不佳,处于持续亏损中;虽6-7月份粘胶价格有所上涨,但幅度有限,而且近期上涨势头减退,加之供需基本面也不并支持其价格大幅上涨,粘胶价格维持在12000元/吨左右的概率较大,那么对人棉纱的利润便影响不大。待到终端织造厂需求旺季来临之后,人棉纱利润将进一步扩大,到时就算粘胶短纤重启上涨行情,纺企在高利润的情况下也不必过分担心,所以笔者认为,目前人棉纱行情大概率仍将坚挺的走下去,静静等待下游需求旺季到来便好。


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综合指数 12-06 142.53 -0.63
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螺纹钢情绪 12-06 28.9 -4.36
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