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截止31日,10月钢价走出下跌后企稳甚至反弹态势,钢材综合价格比上月底下跌78,分品种看,螺纹钢价格下跌55,热轧价格下跌88,冷轧价格下跌56;62%进口铁矿石美元指数下跌9.55,焦炭价格下跌49,只有废钢涨了7.8,钢价比预期的要弱。展望11月钢铁市场,期间虽有反复,但仍有下跌空间,不同品种仍有分化。

笔者原本以为在超预期限产、需求不差以及贸易合作取得积极进展的内外环境变化下,10月钢价理应有个小幅的价格修复,但没有想到的是在国庆节期间数据“不及预期”的影响下,遭受投机资本的提前布局或强力打压,具有分歧的“良好现实”还是输给了今年以来最一致性的悲观预期,也使得四季度的钢铁市场走势更加的纠结。

利空11月钢价的影响因素主要有以下几个方面:

一是悲观的一致预期,压力虽有缓解但并未对盘面构成实质性消除。笔者在与广大产业和投资客户交流中深刻感受到,整个市场出现了几乎一致性的悲观预期,即使鉴于近期现货价格跟跌不是那么积极,还动不动就试图反弹,而心存疑虑,有些投资者也只是选择暂时性的退出观望,但仍不排除会择机逢高再空。

二是进口材的压力在年内或许逐步加大。虽然市场在一定程度上兑现了进口材的压力,但随着这些材陆续抵达国内并逐步使用,这些压力会体现在基本面上,目前市场各种进口数量的传闻都有,截止到12月底,进口量少则70多万吨,多则200多万吨,口径也无人能说清楚,笔者不完全了解,到年底,钢坯和热轧的新增进口不到180万吨左右。

三是供给居高不下,今年环保部强调不搞环保“一刀切”,环保限产影响虽有但或许不大。目前由于原燃材料价格的下跌,钢材成本重心下移,大部分企业仍有利润,钢厂生产积极性暂不见下降,而截止10月24日,钢材库存同比仍高出104万吨,尤其是螺纹和线材,分别高出97.5和44.7万吨,压力仍显偏高,只有库存降到同期水平,才能真正释放压力。

四是淡季越来越近,消费下降的影响即将来临,北材南下的压力,还有西北钢材的外销压力,都将面临新的考验,因为今年以来,一些有需求缺口的区域也新增了部分产能。

五是现货贸易商心态悲观,风险前置,拿货积极性低下,几乎没有投机交易。在一定程度上将压力转给钢厂自身,或许迫使钢厂降价出货。

六是2001螺纹合约是淡季合约,空头坚信无人愿意接货,因此暂时看不到撤退的迹象,而期货又是当下乃至未来一段时间的风向标,如果期货跌,现货易跌难涨,期货即使反弹,现货也不见得能跟涨多少。

利多11月钢价的影响因素主要在于:

一是需求韧性可能超预期。11月建筑业新订单指数和建筑业业务活动预期指数都仍处于扩张区域,分别达到54.8和63.2的较高水平,从业人员指数也环比上升0.7个点到51.8。距离年底还有不到两个月时间,加码稳增长,冲刺年度目标,已经成为地方经济工作的重中之重。10月中旬以来,不少地方紧锣密鼓召开经济形势座谈会,出台相关方案,部署以更有力举措打好稳增长“硬仗”。从地方发力重点看,扩大有效投资成为重头戏,重点抓好制造业大项目、加快发行使用地方政府债券等一系列大招实招将加快落地。据,9月及年内开工投资额在1万亿左右,环比8月增了118%,其中9月新增PPP项目达到113个。而房地产新开工面积和施工面积也都保持了相对较高的增长,短期也看不到明显回落的迹象。一些区域市场(如杭州)出现规格短缺,且有日趋明显之势。30日,《人民日报》发文指出:把稳增长放在更加突出的位置,相信大家会积极有为。

二是供给或许低于预期。根据钢联,10月31日,5大品种的周产量同比基本持平。而有多地,如山西、唐山、江苏等地,有进一步限产之迹象,东北一些钢厂添加废料已无经济效益,随之可能通过不加废料减少供给。11月全月,钢材库存有望持续下降。

总之,11月钢铁市场,随着限产的扰动、基本面压力的持续缓解,以及风险的进一步释放,或将出现间歇性反弹,但也仍然面临各种悲观预期,做空资本必然不会轻易放手,而产业资本也积极采取风险防范措施,钢价在压力下仍将进一步探底。

风险提示:环境在变,观点会变,及时关注最新观点 (上海钢联 汪建华, 021-26093368)


资讯编辑:费斐 021-26093397
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综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 12-09 142.5 -0.03
长材指数 12-09 161.68 -0.78
扁平材指数 12-09 124.15 +0.68
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 12-06 28.9 -4.36
热卷情绪 12-06 51.91 +1.59
冷卷情绪 12-06 52.96 -3.62
数据来源:钢联数据免费下载

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